ИНВЕСТОМАТ
В последние 2 недели индекс волатильности VIX вырос быстро и драматично. И остаётся на экстремальных уровнях выше 50. Обычно пики VIX продолжаются лишь 3-4 дня.
Как поясняет Dan Galai, который придумал концепцию VIX, меры краткосрочных колебаний рынка, в 1989: "То что мы видим сейчас в VIX - это реальное отражение огромной неопределенности." Дэн, профессор Hebrew University в Иерусалиме, подчеркнул на прошлой неделе : "Я не думаю, что процентные ставки имеют сегодня какой-либо эффект." Согласимся.
В моменты высокого стресса и очень умные люди совершают неожиданные ошибки, особенно действуя в группе. Будем надеяться, что вчерашние радикальные решения ФРС - это не очередной, и очень дорогой, пример groupthink. В случае ошибки политики, policy error, нам грозит приостановка работы рынков в течение ближайших дней.
Золото продолжает быть интересным, среднесрочно, несмотря на всплески его распродажи на фоне снижения долгового плеча (margin calls) игроков.
ИНВЕСТ НАВИГАТОР
Что происходит в разных странах из-за коронавируса.
- Brexit. Англия должна до 31.12 закончить переговоры по взаимоотношениям с ЕС после Brexit. Теперь появился риск, что понадобится больше времени. Кроме того, опять возникла проблема отделения Северной Ирландии от основной: у Лондона и Дублина разные стратегии борьбы с коронавирусом, Англия собирается самоизолироваться от всего мира на этой неделе, но непонятно, коснётся ли эта блокада Северную Ирландию или нет. Похоже, коронавирус может ещё сильнее расколоть итак расколотое Brexitом английское общество.
- Канада. Из-за эпидемии рухнули цены на нефть. Канада входит в пятерку главных нефтяных держав по доказанным резервам и по производству. Проблема в том, что 96% канадского нефтяного экспорта приходится всего на одну страну - США. Но эта же нефть для США только 48% ее нефтяного импорта. Нефть добывается преимущественно на западе Канады. Запад очень отличается от востока: Оттава печётся о густонаселенных Квебеке и Онтарио, в то время как доходы бюджета поступают из малонаселенного Саскачевана. Поэтому восточные провинции сильнее завязаны на США, чем на восточные провинции Канады. Упавшая цена на нефть усугубит внутренний раскол в стране.
- ЕС. Он давно уже расколот, но разные подходы к борьбе с вирусом показывают, что внутри ЕС страны предпочитают быть «каждый сам по себе». Ограничения по перемешению внутри шенгена решили отложить и тогда некоторые страны стали самостоятельно закрывать границы. Германия в одностороннем порядке ввела ограничения по пересечению границы, чем вызвала критику соседей, а так же панику из-за разрушения цепочек снабжения. Ожидается, что ВВП упадёт на 2,5% и ЕС окажется в рецессии с результатом -1% ВВП по году. ЕС запретили экспорт масок и некоторых защитных медицинских средств, в том числе, в Англию.
4.Коронавирус в США. Пустые полки в продуктовых, отмена любых массовых мероприятий и персональная социальная самоизоляция - черты современности. Паника ФРС связана с тем, что она проецирует последствия эпидемии в Китае на экономику - на будущее для США.
- Китай. Промпроизводство уже два месяца падает по 13% г/г. Розничные продажи упали на 20% г/г. На 24% упали инвестиции в капитал. Прямые иностранные инвестиции упали на 25% в феврале. Китайские экспортеры теперь жалуются на отсутствие спроса на их товары за границей. Скорее всего ВВП в 1 квартале ушёл в минус.
Options World
А вот и антипод предыдущего графика, а именно график, отражающий основные риски!
Корпоративный долг вырос в последние годы очень существенным образом и это касается в первую очередь первых 2-х экономических держав Китая и США. В частности, в США соотношение долга к такому показателю как EBITDA находится на своих пиковых значениях. И далеко не все эти компании с высокими рейтингами.
Например, в США с 2008 по 2020 год кредитный рынок вырос с 2 трлн.$ до 7 трлн.$ и максимальный вклад в этом росте внесли бонды с рейтингом BBB, которые обладают средним уровнем надежности.
При этом учитывая, что в США более 70% занимает сфера услуг, а она как раз наиболее подвержена рискам связанным с коронавирусом, т.к. там зачастую нет отложенного спроса, то все это имеет очень серьезные опасения, даже несмотря на существенное дополнительное стимулирование от мировых Центробанков.
Отказ от ответственности: предоставленные материалы предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как рекомендации по инвестициям. Точка зрения, информация или мнения, выраженные в тексте, принадлежат исключительно автору, а не работодателю автора, организации, комитету или другой группе, физическому лицу или компании.
Прошлые результаты не являются показателем будущих результатов.
Предупреждение о рисках: CFD-контракты – сложные инструменты, сопряженные с высокой степенью риска быстрой потери денег ввиду использования кредитного плеча. 75% и 75% розничных инвесторов теряют деньги на торговле CFD в рамках сотрудничества с Tickmill UK Ltd и Tickmill Europe Ltd соответственно. Вы должны оценить то, действительно ли Вы понимаете, как работают CFD-контракты, и сможете ли Вы взять на себя высокий риск потери своих денег.
Фьючерсы и опционы: торговля фьючерсами и опционами с маржей несет высокую степень риска и может привести к убыткам, превышающим ваши первоначальные инвестиции. Эти продукты подходят не для всех инвесторов. Убедитесь, что вы полностью понимаете риски и принимаете соответствующие меры для управления своими рисками.
Арман активно торгует на рынке Forex уже 10 лет. Занимается обучением начинающих трейдеров и консультированием в части торговли и построения собственной торговой стратегии и управления рисками. Имеет больше 7 лет опыта работы в различных брокерских компаниях в качестве аналитика и консультанта.