每日市场展望，2026年6月9日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly’s 宏观简讯——人工智能逢低买盘回归，油价飙升消退

全球股市强劲反弹，投资者重返人工智能相关股票市场，而原油价格也进一步回吐了周一受中东局势影响的飙升。MSCI亚太指数上涨2.5%，从3月以来最大跌幅中收复失地；韩国综合股价指数（KOSPI）一度飙升8%。SK海力士股价飙升11%，带动整个芯片板块在周一的抛售潮后走高。此前，华尔街股市表现强劲，纳斯达克100指数上涨1.6%，费城半导体指数上涨超过5%。隔夜价格走势在很多方面与前一日截然相反。布伦特原油价格回落至每桶93.50美元左右，接近上周五收盘价，此前的升级溢价持续回落。有报道称，如果以色列继续对伊朗采取军事行动，特朗普可能会对继续支持以色列的态度有所动摇，这似乎也助长了人们对局势缓和的希望。伊朗和以色列也释放出暂停敌对行动的意愿，这缓解了人们对地区冲突升级和能源冲击加剧的担忧。即便如此，风险资产的复苏也不应被误认为是全面重置。标普500指数昨日收高，亚洲市场情绪也持续乐观，但该指数仍比上周五收盘价低2%以上。黄金价格已跌破200日移动均线，而市场定价仍然暗示美联储年底前加息一次多一点。这表明，上周五强劲的美国劳动力市场报告带来的潜在压力并未消失。中东局势引发市场波动，但劳动力市场走强所带来的政策影响仍在对股市构成压力。人工智能仍然是股市的主要主题。SpaceX IPO超额认购、英伟达和SK海力士在下一代芯片技术上的合作，以及苹果公司重新聚焦人工智能驱动型产品等消息，都有助于恢复市场对该行业的信心。近期交易日的主要启示是，投资者仍然愿意逢低买入人工智能股票，尤其是在油价下跌和地缘政治风险缓和的情况下。但估值敏感度有所上升。这波涨势依然强劲，只是比几周前更容易受到市场失望的影响。

中国5月份的贸易数据进一步提振了隔夜更为积极的市场情绪。出口增长19%，进口增长27%，均超出预期。中国贸易走强可以提振全球工业信心，并促进对欧洲资本货物、奢侈品和汽车的需求。但事情还有另一面。去年，高盛分析师曾警告称，中国出口的快速增长可能会挤占国内生产，并对欧洲的GDP造成压力。因此，对于欧洲投资者而言，这些数据既是增长信号，也是竞争威胁。日本市场也备受关注。有报道称，日本央行预期中的加息可能会伴随着到2027年第二季度逐步退出季度债券购买计划的步伐放缓。这将是日本试图在政策正常化和市场稳定之间取得平衡的举措。由于美元兑日元汇率仍接近敏感水平，日本央行和财政部正试图在不造成日本国债不必要的波动或引发外汇市场无序波动的情况下收紧货币政策组合。尽管亚洲市场走强，但欧洲市场预计开盘将更为谨慎。投资者可能会继续关注海湾局势，以色列和伊朗之间暂时停止敌对行动固然可喜，但尚不足以完全消除地缘政治风险溢价。布伦特原油价格接近每桶93.50美元，远低于局势初期升级时的峰值，但仍足以对通胀、家庭收入和央行反应产生影响。

在英国，BRC零售销售监测数据乍看之下表现强劲。5月份总销售额同比增长3.7%，同店销售额增长3.4%。良好的天气似乎支撑了销售活动，而银行假日的安排使得潜在信号难以解读。剔除复活节假期和季节性因素的影响，三个月的平均同比增长率为1.6%。英国零售商协会（BRC）公布的零售价格同比上涨1.2%，这意味着实际销量增长速度较为温和。换言之，这些数据虽然不算疲软，但并未改变英国消费者谨慎消费的整体趋势。企业新闻方面，欧洲也有一些值得关注的焦点。据报道，瑞士议员正在考虑一项提案，该提案将放宽瑞银集团的资本要求，从而可能减轻其面临的立法压力。在英国，葛兰素史克（GSK）已同意以106亿美元收购美国上市的抗癌药物研发公司Nuvalent，此举将增强其肺癌治疗产品组合，并凸显出尽管宏观经济环境波动加剧，但市场对战略性医药交易的需求依然旺盛。

宏观层面来看，市场仍在两种叙事之间摇摆不定。第一种叙事较为积极：地缘政治局势缓和、油价下跌以及人工智能逢低买盘的回归。第二种叙事则更为保守：美国劳动力市场强劲、美联储加息预期上调以及通胀风险持续存在。昨天和隔夜，第一种叙事占据上风。但第二种叙事并未消失。油价飙升的势头正在消退，人工智能逢低买盘也已回归，全球股市因此出现明显的反弹。但由于标普500指数仍低于上周五的水平，黄金跌破技术支撑位，且美联储加息预期依然高企，此次反弹并不意味着市场已经完全恢复正常。目前，市场正在重新调整定价策略，以摆脱对地缘政治局势的恐慌情绪，而非摆脱美国经济数据走强所带来的政策收紧预期。

隔夜新闻

• 人工智能推动贸易繁荣，中国出口激增，超出预期

• 美国要求中国恢复对日稀土出口

• 片山：日本正经历1945年以来最大规模的预算改革

• 韩国上调经济增长预期，强化韩国央行鹰派立场

• 马克龙将主持七国集团与中国视频会议

• 特朗普与内塔尼亚胡在中东战争目标分歧上发生冲突

• 美国陆军阿帕奇直升机在霍尔木兹海峡附近坠毁

• OpenAI秘密提交IPO申请

• 消息人士称，Anthropic将于明日发布Mythos公开版

• 苹果与谷歌合作开发人工智能，苹果智能系统等待中国批准

• 受监管摩擦影响，苹果推迟在欧盟推出Siri人工智能

• 美国扩大与北京军方有关联的中国科技公司名单

• 澳大利亚消费者对金融形势依然悲观压力重重

• 新西兰承诺建设首个液化天然气进口工厂，尽管天然气价格飙升

• 葛兰素史克洽谈以超过90亿美元收购Nuvalent

• ASML首席执行官警告欧盟不要干预芯片供应

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EUR/USD: 1.1925 (EU1.71b), 1.1570 (EU1.04b), 1.1650 (EU709.1m)

• USD/JPY: 159.00 ($1.05b), 157.00 ($1.01b), 158.00 ($681.4m)

• USD/BRL: 4.8300 ($510m), 4.9600 ($419.6m), 5.1500 ($311.5m)

• AUD/USD: 0.7050 (AUD712.6m), 0.6565 (AUD399.3m), 0.6650 (AUD397m)

• USD/CNY: 6.7500 ($400m), 6.7300 ($300m), 6.7000 ($300m)

• EUR/GBP: 0.8950 (EU340.3m)

• GBP/USD: 1.3220 (GBP494.8m)

• USD/CAD: 1.3470 ($570m), 1.3965 ($314.2m).

截至2026年6月5日，CFTC持仓情况如下：

• 市场动态出现显著变化，股票基金投机者大幅增持标普500指数期货净空头头寸，芝加哥商品交易所（CME）新增38,113份合约，使其总持仓量达到485,582份。与此同时，股票基金经理减持净多头头寸23,807份合约，目前持仓量为985,207份。

• 在国债期货市场，投机者也增加了各期限国债的净空头头寸。芝加哥期货交易所（CBOT）5年期美国国债期货合约增加46,091份，使其总持仓量达到1,369,218份；10年期​​美国国债期货合约增加41,621份，达到829,575份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货的净空头头寸也大幅增加，增加了94,942份合约，总计达到1,350,188份。此外，CBOT美国超长期国债期货的净空头头寸也增加了27,868份合约，达到287,710份。相比之下，投机者在CBOT美国国债期货中的净空头头寸略有减少，减少了39,398份合约，目前为159,853份。

• 在加密货币方面，比特币保持着2,458份合约的净多头头寸。

• 在外汇市场，瑞士法郎的净空头头寸为-32,909份合约，而英镑的净空头头寸则降至-52,218份合约。相反，欧元的净多头头寸则更为有利，为48,866份合约。日元持续走弱，净空头头寸高达-129,567份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于7550，目标7700

• 低于7530，目标7600

美元指数（DXY）

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 高于99.20，目标100.30

• 低于98.80，目标98.40

欧元/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于1.1710，目标1.18

• 低于1.1580，目标1.1450

英镑/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于1.3465，目标1.3525

• 低于1.3425，目标1.3150

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 159.30 目标价 162.20

• 低于 159 目标价 157.95

黄金/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 4550 目标价 4700

• 低于 4500 目标价 4100

比特币/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 66.5k 目标价 72k

• 低于 66k 目标价 52.2k